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市场在担心什么?白马股连日下挫 茅台5连阴创年内新低 “茅资产”节后蒸发逾

  五一节后,美股天天刷新历史新高,欧洲股市亦集体大涨,即使是疫情肆虐的印度股市也走得较为平稳。然而,A股市场却是跌跌不休,创业板更是成为杀跌重灾区,市场在担心什么?

  白马股再遭砸盘 贵州茅台5连阴

  在有色、煤炭、钢铁等大宗商品资源股暴涨之下,白马趋势股却连日遭遇资金砸盘。

  今日两市股指早盘震荡走强,大有一幅逆转节后前两交易日的颓废之意。然而午后,市场再度出现资金砸盘出逃,银行、券商等金融股持续走弱,重庆银行(601963)、方正证券等跌逾4%。

  贵州茅台(600519)早盘弱势震荡后再度下挫,股价跌破第一波下跌的1900元低点,创出年内新低。值得注意的是,自4月29日以来,贵州茅台连续5个交易日走跌,累计跌幅达7.98%,市值蒸发1800多亿。

  此前,茅台正式发布2021年首季财报,报告期内,该上市公司实现营业收入272.71亿元,同比增长11.74%;实现净利润则为139.54亿元,同比增长6.57%;基本每股收益为11.11元,同比增长6.57%。

  超级品牌市值蒸发6000亿

  不只是贵州茅台,节后美的集团(000333)、比亚迪(002594)、云南白药(000538)、中国中免(601888)、宁德时代(300750)等行业白马股均出现不同程度的下跌。以部分行业白马为例,5月的前3个交易日,总市值已累计蒸发逾6000亿元。

  值得注意的是,各种茅大跌期间,外资并未出现大幅净流出的情况,5月份以来均为小幅净流入,6日、7日合计净买入金额为5.65亿元,今日再度净买入45亿元。由此可见,核心资产的抛售主要压力或许来自于内地的公募、私募等机构投资者。

  流动性“缩减恐慌” 震荡仍是主基调

  年后白马股的第一波下跌以及4月份调整后的上涨,其根本原因均来自于宏观流动性预期。

  2月18日至3月中旬,抱团股本身的估值偏高以及宏观流动性收紧的预期提升,导致抱团白马方向持续调整,带动指数大幅下跌。3月底至4月底,流动性收紧预期缓解,再叠加业绩驱动下,市场迎来反弹。

  然而5月份,市场再次来到资金敏感时间点。5月正处于业绩空窗期、各国经济政策调整的关键窗口期,“五穷六绝七翻身”正是这一敏感其下的真实写照。作为后疫情的转折点、各国央行大放水之后,2021年的5月,显得尤为敏感。

  相比3、4月份来说,政府债发行加速、缴税增加等可能会导致市场5月份流动性需求上升,而目前央行的货币操作并没有特别明显的“放水”动作,因此引发市场对于5月份市场流动性的担忧。

  根据同花顺(300033)iFinD数据显示,央行逆回购投放从春节节后开始,就一直保持沉默:每天投放100亿,到期100亿,实际零投放。

  业内人士分析称,在流动性中性偏紧、经济增速面临回落的大环境下,A股或难以出现趋势性的大级别反弹,前期的极端抱团难以为继,高估值板块都将面临调整的压力,5月份的市场仍是中期耐心调整持仓结构的时间窗口。

  华安策略团队分析指出,央行回收短期流动性、疫苗知识产权放开以及五一节日期间消费不及预期共同导致了创业板指两个交易日内大跌6%。但目前市场并不具备趋势性下跌或者持续大跌的条件。整体仍是震荡行情格局。在振荡行情中,仍需寻找高景气、低估值和疫后消费复苏的机会。