经历2018年大洗牌后，游戏直播行业成为少数人的游戏。不过，在很多人都认为游戏直播市场已无战事时，今年7月斗鱼成功赴美上市却再度让游戏直播市场的竞争格局再次变得扑朔迷离。北京时间8月13日晚斗鱼发布二季度财报后，8月14日，虎牙也发布了2019年二季度财报，从二者财报中可以看到游戏直播行业的真实情况。

先看看虎牙直播二季度财报的亮点。

1、 营收大幅增长。二季度，虎牙总收入同比增长93.6%达到2.93亿美元，约合人民币20.10亿元。93.6%的营收同比增长，行业领先。虎牙CEO董荣杰透露移动端贡献80%以上的收入，这意味着虎牙本质上已经成为一家移动游戏直播平台。

2、连续七个季度盈利。在非美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润同比增长61.7%为2480万美元，约合人民币1.70亿元，这是自2017年第四季度以来，虎牙连续第七个季度盈利，61.7%的归母净利润增长在互联网行业里面都算得上十分亮眼。

3、虎牙二季度国内MAU达到1.44亿，移动端MAU达到5590万。其中，非移动端MAU同比增长80%，环比增长26%；移动端MAU同比增长31%。在移动互联网、直播市场均已进入存量时代后，31%的增速远超大盘，80%的非移动端增速更是堪称惊艳。

从前一天斗鱼的财报来看，虎牙直播坐实了游戏直播一哥的位置：二季度，斗鱼总净营收为人民币18.727亿元(约合2.728亿美元)，比虎牙低一些。在非美国通用会计准则下，斗鱼净利润为人民币5260万元(约合770万美元)，跟虎牙不在一个数量级。

我一直在强调一个观点，移动互联网存量时代后，互联网公司财报最重要的指标就是活跃用户的增长率，增长是最难的，却是最重要的，活跃用户大盘的增长意味着未来。同时我也一直强调另一个观点，就是整个经济环境不是很景气时，互联网公司财报里面的利润会比营收本身更重要，利润才是造血能力。正好，虎牙这两个指标都表现相当突出。

从关键指标来看，虎牙二季度基本实现了全面丰收，交出了一份无可挑剔的财报。一家企业的财报数据由内外因决定，外因如市场环境、竞争对手、产业周期。内因，由公司的战略和执行决定。虎牙二季度的亮眼表现，外因的作用不大，直播行业都在讲突破天花板，增长越来越难，而且二季度是游戏直播行业的淡季——一季度有寒假和春节，是旺季，从财报来看虎牙直播淡季依然很旺。

在我看来，虎牙直播二季度的强劲表现是内容决定的，主要得益于如下动作：

1、游戏IP的持续布局，移动和PC并驾齐驱。

游戏IP是游戏直播平台内容的基石。虎牙直播崛起正是因为抓住了所有主流头部游戏IP。二季度，手游板块，虎牙在王者荣耀与和平精英两大核心品类上，头部主播签约数和用户规模绝对领先于竞品，形成压倒性优势。与此同时，虎牙PC端逆势增长，则得益于与穿越火线、QQ飞车等头部游戏公司深度合作，加强游戏内直播推荐。可以看到，虎牙直播游戏IP运营的思路很清晰，一方面是抓住头部游戏IP的头部主播，挟主播以令玩家；另一方面则是与游戏官方合作，得到游戏精准用户。双管齐下，让虎牙吃透了各款头部游戏，进而实现了用户的增长。

2、持续的优质内容运营，游戏只是入口。

虎牙游戏直播起家，但内容很多元，甚至有泛娱乐化的趋势。用户玩儿游戏和看直播的终极目的都是要得到快乐，而给用户快乐的内容有很多种，基于此，虎牙一直在打造丰富多元的内容生态。

一条路是与公会合作，在电话会中虎牙管理层表示凭借“白金公会”的内容生态优势和PUGC内容策略，平台现已与超过2000家白金公会进行合作；另一条路是自制内容，虎牙《次元优等声》第一期直播观看量超过200万，脱口秀《酒后探真言》则让游戏直播跳脱出游戏多栖发展，跟更多粉丝建立更多的联系。

跨越游戏的内容运营让虎牙可以满足用户更多娱乐场景、俘获更多泛娱乐用户，进而体现在用户活跃度和用户时长的增长上，当然，这些增长最终会带来真金白银。

3、变现方式的多元化，直播非直播双增长。