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图片来源@全景视觉

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文丨钛资本研究院

AI行业经过前两年的热潮,在2019年发生了一个比较明显的变化:从关注AI技术积累到AI如何落地。当前,很多AI创业公司都面临较大考验,特别是高估值公司在冲刺科创板时被质疑估值倒挂的问题。而相应的投资逻辑,已经从早先的AI崇拜迭代到现在的AI落地。

AI现在也成为了中美两国的一个竞技场。如果把AI投资分为基础层、技术层以及应用层,美国公司更多地集中在处理器、芯片等基础层,而中国公司则会更加关注计算机视觉、自动驾驶等应用层。未来的AI制高点到底是什么?德迅投资董事总经理谢彤认为,还是要靠传感器、信号处理芯片等这样的硬科技。

在钛资本“科技与企业服务投资人投研社”第32期,谢彤分享了自己的观点。谢彤专注于前沿科技领域的早期投资以及海外投资,在加入德迅之前有四年的创业以及二十多年的软件从业经验,包括12年IBM咨询顾问背景。谢彤在美国硅谷、澳洲以及中国香港和大陆地区工作过多年,投资方向主要涉及物联网、人工智能以及硬科技领域,他拥有浙江大学计算机科学工学学士以及香港中文大学工商管理硕士学位。

AI制高点在于硬件 

投资机会往往先从趋势看起,看趋势从宏观经济看起。从趋势分析到现象预判,由现象预判看相关的投资机会。

趋势分析:第一,从英国脱欧以及中美贸易战可以看出,全球仍处于不确定的经济形势,且在下行通道中;第二,技术类的进口限制、华为事件以及贸易战的影响是长期的,尤其是川普有机会连任,这些都是必须正视的现象,不能抱有侥幸心理;第三,人们已经不再为温饱而担心,尤其是90后、00后更加追求安逸和体面的工作,而美国在墨西哥边境建墙阻挡非法移民将导致低端用工紧张,中国也存在类似大城市本地人不愿意从事保姆或环卫等工种的情况。

从趋势看到现象:第一,如果是出口降低,为了保持增速,应该加强内需,而其它行业较难很快地带动内需,所以服务业的比重将大幅增加;第二,中美贸易战导致全球供应链体系被打破,国产替代不可逆转,但这个过程中有很大挑战;第三,各岗位的自动化需求会加大。

从投资机会来讲:第一,作为前沿科技来讲,AI相关的硬科技可能是机会;第二,在消费类商业的核心方向上,针对新人类的新经济是机会。

结合中美现在的局势,AI能否大规模应用,决定因素在硬件而非软件,因为软件可以找到软件工程师或算法工程师加以解决,但硬件不那么容易替代,所以未来AI的制高点还是靠硬件。以自动驾驶汽车为例,除了车底部有计算单元之外,车周边和车顶加装了各种摄像头、传感器、雷达、超声波、GPS等硬件。计算单元的决策依据是各种传感器收集来的数据,在此基础上进行加工分析后得出判断,所以决定或区分一个AI项目的好坏不在于后端,而在于边缘端也就是传感器端。

那么有可能国产替代吗?以芯片行业和自动驾驶为例,往后可能受到制约的不是软件,尤其有进口限制的情况下,受制约的是硬件传感器、芯片等领域。在很多领域,短时间能做国产替代的可能性不大,芯片领域尤其是核心部件、核心计算单元或核心传感器可能还是需要依赖进口。在芯片设计中,有一种设计辅助软件EDA,短期国产替代的可能性也不大,因为需要大资金、大投入进行很长线的投资,所以EDA这类项目适合产业基金的投资而非天使基金进入。

AI相关硬科技领域的投资逻辑

德迅投资在看过很多AI算法公司、云端服务公司等后,总结出了AI的投资逻辑:

第一,无场景不投。AI模型或者算法不能够通吃,需要在一个特定场景下才能够使用。一个场景的模型或算法不能用于另一个场景,例如识别猫的算法不能用于识别狗或至少识别的效果不好。

第二,无数据不投。当AI公司需要花钱获取数据时尤其小心,比较理想的是客户愿意付费获取服务的同时还能提供数据。

第三,无闭环不投。这与第二点也有关系。以基因测序公司为例子,客户付费获取基因的检测结果,但是同时也是付费让公司收集数据,当收集到足够数据后就能更好的服务客户、提供更好的服务,从而形成健康商业模式。